TOBによる企業買収

TOBによる企業買収

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2006-11-17

====================================================================== 『ビジネスパーソン最強化プロジェクト通信』 vol.150 発行部数：16776部 【今回のテーマ】：TOBによる企業買収 【分野】：経営戦略【難易度】：★★ ====================================================================== ■□□■■□□■■□□■■□□■■□□■■□□■■□□■■□□■□□■ □■■　　　　　 ■■　　　　　　ビジネスマン必読！1日3分で身につけるMBA講座 ■ ■■　　　　発行：MBA Solution, Inc.　http://www.mbasolution.com/　 □■■　　　　　　　　　　　 ■□□■■□□■■□□■■□□■■□□■■□□■■□□■■□□■□□■ ====================================================================== こんにちは。『ビジプロ通信』ナビゲーターの安部です。 今週の火曜日に早朝勉強会＆交流会を開催しました。朝早くから、大学の教授 や著名なコンサルティングファームにお勤めの方、最近独立した方、その他 様々な業種・世代の方々にお集まりいただき、大変有意義な時間を過ごすこと ができました。参加していただいた皆様どうもありがとうございました。 その勉強会の中で印象的だったのは大学教授の「このような勉強会に参加する と“智慧”が集まる。今は富の集中という二極化が問題になっているが、 “智慧”も同じで今後持てるものと持たざるものに二極化していくことに なるだろう」という趣旨のお言葉でした。これからのビジネスにおいて “智慧”は富を手にする源泉になりますから、これからも怠り無く勉学に 励もうと気を新たにした勉強会でした。 今後もMBA Solutionではこのような飛躍の機会を提供していきたいと思い ます。来月は下記のセミナーを開催します。11月19日まで早期割引でお得に 受講できますので、興味のある方はお早めにお申込下さい。（満足いただか なければ全額返金する保証付なので安心して受講いただけます。） ■　MBA流！戦略的目標達成の技術 戦略的に最短距離で目標を達成するノウハウを学んでいきます。 http://mbasolution.com/msbc.htm ■　ブルーオーシャン戦略セミナー 競争の無い市場を開拓する最新の経営戦略を学んでいきます。 http://mbasolution.com/blueoceanstrategy.htm それでは今週も『ビジプロ通信』張り切ってお届けします！ ====================================================================== 【今号のコンテンツ】 １．ビジネス輝きのひとこと ２．１日３分で身につけるＭＢＡ講座 - TOBによる企業買収 ３．最強ビジネスパーソンの本棚 - ライブドア監査人の告白 +*----------------------------------------------------------------*+ 【オールアバウトの記事も更新しています！】 オールアバウトのよくわかるマーケティングコーナーも更新しています！ 今回の特集は11日に発売になったソニーPS3。売れば売るほど赤字になる 不思議（？）な商品です。ソニーはどのような戦略で赤字覚悟でPS3を投入 したのか？マーケティングの観点から迫ってみました！ ◎PS3即完売も、なぜ損してまで売るの？ http://allabout.co.jp/career/marketing/ ↑是非ともご訪問下さい ====================================================================== さあ、まずはビジネスパーソンの意識向上に役立つ含蓄のある言葉を紹介する 『ビジネス輝きのひとこと』コーナーから始めたいと思います！ ====================================================================== 【１．ビジネス輝きのひとこと】 「私は『初心忘るべからず』を座右の銘にしている。私のいう初心とは百年前 の創業者の志のことである。創業者の精神をみずみずしく持ち続けてこそ、 発展の機会がある。」（山中宏氏：明治生命保険元会長） 私も十分気をつけなければいけませんが、人というのは慣れてしまうと手の 抜きどころを憶えて、当初の一生懸命さを忘れてしまいます。 本当はもっと成長できるのに自分で自分に枠をはめ、「これぐらいでいいや」 という妥協の心が芽生えてしまうのです。 このような態度ではより大きな機会が目の前にやってきたとしても掴むことは 難しくなります。 言い古された言葉だと思いますが、山中氏のおっしゃるように常に初心を忘れ ずに何事に対しても一生懸命に自分の最大限の能力で取り組むことにより、 成長を極大化することが可能になり、より大きなチャンスを掴むことが できるのではないでしょうか。 ====================================================================== お待たせしました！『１日３分で身につけるＭＢＡ講座』のコーナーです！ 今回はTOBによる企業買収についてお届けしていきます。 ====================================================================== 【登場人物の紹介】 源達哉（タツヤ）： 一流商社、ABC商事入社10年目の中堅社員。 五月女玲奈（レイナ）： 今春短大を卒業しABC商事に入社したばかりの新入社員。 +*----------------------------------------------------------------*+ それではMBA講座のはじまり、はじまり・・・ +*----------------------------------------------------------------*+ 【２．１日３分で身につけるMBA講座】　 第120回：TOBによる企業買収 レイナ：「タツヤ先輩、ここ最近明星食品のM&Aのニュースが話題になってい ますね。」 タツヤ：「そうだね。アメリカの投資ファンド、スティール・パートナーズが 明星食品に対して仕掛けた敵対的TOBに対して、同業界トップの日清食品が 友好的TOBを実施したからね。」 レイナ：「そのTOBって一体何なんですか？」 タツヤ：「ああ、TOBっていうのは『Take Over Bid』の略で、M&A対象企業の 株式の公開買い付けを行うことなんだ。」 レイナ：「株式の公開買い付け？」 タツヤ：「そう。上場企業の株式を市場外で5％以上購入する時は原則このTOB を実施する必要があるんだ。また、市場外の株式購入で買取後の議決権が全体 の1/3以上になる時には必ずTOBで行わなきゃいけないんだよ。」 レイナ：「今回スティール・パートナーズは明星食品の全株を市場外で取得し ようとしているからTOBを実施することになったのね。でもTOBって具体的には どのようなプロセスになるんですか？」 タツヤ：「うん。TOBでは、企業買収を目指す投資家が、買取の株式数や 期間、価格などを公に発表して、不特定多数の株主から市場を通さずに売買の 募集を行うんだよ。」 レイナ：「株式市場を通さないってことはどのようにして株の売買価格を決定 するんでしょう？」 タツヤ：「通常は市場価格より若干高い価格を提示して多くの株主から幅広く 申込を受けるのが通例なんだ。」 レイナ：「そうか。その価格の上乗せ分がプレミアムと呼ばれるものなんです ね。今回のスティール・パートナーズは1ヶ月の終値平均に14.6％を上乗せし た７００円をTOB価格に設定したと新聞に載ってましたよ。」 タツヤ：「そうだね。スティール・パートナーズには彼らなりの思惑があるん だろうけど、一般的に成功するTOBのプレミアムは市場価格の30％程度なん だ。実際に資本提携を目指して友好的なTOBを仕掛けた日清食品の買い付け 価格は870円だからね。」 レイナ：「でもスティール・パートナーズや日清食品は、なぜ市場価格より 高い買い付け価格を提示してTOBを実施する必要があるんでしょう？ そんな面倒なことをしなくても市場で購入すれば済む話なのに・・・」 タツヤ：「うん。たとえば市場で大量の株式を買い集めるとすると、需要と 供給のバランスに伴って株価が上昇し、最終的に買収コストがかさむリスクが あるんだ。このようなリスクを避けるにはTOBが有効で、それが多くの企業で 利用されるようになった理由でもあるんだ。」 レイナ：「ふーん。そうすると市場での株式購入は買収価格が予測できないけ ど、TOBっていうのは一定の価格で短期間に大量の株式を購入できるメリット があるってことね。」 タツヤ：「そう。加えて今回のスティール・パートナーズによる明星食品に 対するTOBは経営陣に同業他社との提携を促して、低迷している株価を 引き上げる意図もあったかもしれないね。」 レイナ：「日清食品のTOBにスティール・パートナーズが応じれば、多額の 売買益を手にすることができるって訳ですね。」 +*----------------------------------------------------------------*+ 【MBA講座：今回のTake Away】 ◆TOBとは？ →『Take Over Bid』の略で、M&A対象企業の株式の公開買い付けを行うこと。 上場企業の株式を市場外で5％以上購入する時は原則TOBが行われ、また株式 買取後の議決権が全体の1/3以上になる時にはTOBを実施しなければいけない。 ◆TOBのプロセス →企業買収を目指す投資家が、買取の株式数や期間、価格などを公に発表 して、不特定多数の株主から市場を通さずに売買の募集を行う。 ◆TOBの買付株価 →一般的に市場価格の30％程度のプレミアムが上乗せされる。 ◆TOBのメリット →市場を通しての株式購入では大量の買い注文につられて株価が上昇する リスクがあるが、TOBでは一定の価格で短期間に大量の株式を購入できる。 ===================================================================== +*----------------------------------------------------------------*+ ＜『トップMBA直伝！7日でできる目標達成』もお願いしますm(_ _)m＞ よろしかったら併せて『トップMBA直伝！7日でできる目標達成』もご購入を ご検討いただけると嬉しいです。MBAで学ぶ経営戦略を個人向けにわかり やすくアレンジし、最短距離で目標を達成するノウハウをお伝えしています。 お陰さまでお読みいただいた方には好評をいただいています。 詳しくはこちらをご覧下さい⇒　http://tinyurl.com/ejcr4 ====================================================================== 【編集後記】 今日は勉強会を通して気付いたことをもう一つ。それは今後“知識”の価値が 急速に低下していくということ。これまでは“知識”を備えた専門家が非常に 価値の高い存在でしたがインターネットが発達した現代ではそのような高度な 専門家の知識でも短時間で手に入れることが可能になっています。 このような時代は溢れた知識の真贋を見抜くスキルを備えた人材、そして知識 をベースにした智慧を発揮できる人材が必要とされてくるのではないでしょう か。まあ、それ自身は知識を習得する以上の能力が要求されますが・・・ 時代に取り残されないように私自身も日々成長していきたいものです（＾＾； 今回は全般的に堅めのメルマガになってしまいましたね。たまにはこんな感じ もいいのではないでしょうか？（笑） それではみなさん大分寒くなってきましたが風邪など引かずにこの週末を乗り 切っていきましょう！ ====================================================================== 【MBA Solutionは都合に合わせて様々な方法でMBA理論が学べます！】 ■　ホームページで学ぶ！ ・1日3分で身につけるMBA講座 http://www.mbasolution.com/3MBA/ ・オールアバウト『よくわかるマーケティング』 http://allabout.co.jp/career/marketing/ ■　携帯音楽プレーヤー（iPod）で学ぶ！ ・音声版！1日3分MBA講座 http://www.mbasolution.com/blog/ ■　携帯電話で学ぶ！ ・できる！ワンミニッツMBA講座 http://mbasolution.com/keitai.htm ■　メルマガで学ぶ！ ・1日3分で身につけるMBA講座 http://www.mbasolution.com/magtop.htm ■　教室でリアルにMBA理論を学ぶ！ ・MBA流！戦略的目標達成の技術 戦略的に最短距離で目標を達成するノウハウを学んでいきます。 http://mbasolution.com/msbc.htm ・ブルーオーシャン戦略セミナー 競争の無い市場を開拓する最新の経営戦略を学んでいきます。 http://mbasolution.com/blueoceanstrategy.htm ====================================================================== 最後までお読みいただきましてありがとうございました。 今回の内容が少しでもあなたのお役に立っていれば幸いに思います。 それではまた次回あなたにお会いできるのを楽しみにしています！ ====================================================================== 発行責任者：　安部　徹也 発行元：MBA Solution, Inc. - 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